6月26日【SLX-026】レズの家 5，波司登 (3998.HK) 显露2024财年（扫尾2024年3月31日12个月）功绩。

敷陈期内，波司登杀青营收232.1亿元，同比增长38.4%；杀青净利31.2亿元，同比增长44.7%。营收、净利均创下历史新高。

分渠说念来看，波司登羽绒服业务的零卖网点同比净减少206家至3217家。其中自营网点净减少263家至1136家；经销商零卖网店净增57家至2081家。这阐扬时波司登的批发渠说念的营收增速显耀快于自营渠说念，区别同比增长67.9%和38.4%。

运营成果方面，波司登2024财年的库存盘活天数同比着落29天至115天，为历史最好水平。

在6月27日功绩后讲明会上，波司登解决层默示去年对加盟计策有所更始。一方面临加盟商返利增多了10%，进取1亿元；另一方面，波司登严格管控线下扣头在9折水平，关于乱价的经销商罚金最多达到1000万。

分居品来看，品牌羽绒服业务仍为波司登的中枢业务，敷陈期内为其孝顺营收195.2亿元，同比增长43.8%，占总收入的84.1%。

其中波司登主品牌孝顺营收167.8亿元，同比增长42.7%；中端的雪中飞品牌主要通过线上渠说念放量，孝顺营收20.2亿元，同比增长65.3%。

贴牌解决业务同比增长16.4%至26.7亿元；女装业务则同比16.6%至8.2亿元，扭转了通顺4个财年营收下滑的疲态；多元化服装业务营收则同比增长0.3%至2.03亿元。

在2024财年，波司登加大了对羽绒服以外新品类的过问，尤其是已布局三年的防晒服品类。

在功绩换取会上，波司登解决层默示，除“聚焦羽绒服主品类不动摇”外，波司登将聚焦前卫功能衣饰品类进行拓展。“防晒服（的收入）去年从0到1亿，23年作念到五个亿，24年咱们将会作念到10个亿，解释了波司登的才气。”

和羽绒服访佛，防晒服的销售季节性波动显然，汇集在每年的4-7月。

据中泰证券分析师张潇的研报数据，分价钱带来看，防晒衣饰价钱带主要汇集在0-200元廉价位段区间，占比76.8%；200-500元中间价位段占比22%；500元以上高价位段占比较低，仅占1.1%。

波司登防晒衣的中枢价钱带则处于中高端，为300-400元，在价钱上与市面上的主流品牌进行各异竞争。

波司登高档副总裁兼波司登行状部总司理芮劲松曾对信风（ID：TradeWind01）默示，在中国市集防晒服品类莫得显然头部品牌的情况下，波司登和优衣库的防晒服“特出起先”。

继防晒服后，本年波司登将眼神对准了户外的冲锋衣。

波司登解决层以为，户外是一个“特出好的风口”。“本年3月以来波司登的单壳冲锋衣受到迎接，7月将会重心推该品类”。

其展望，异日三年波司登的新品类营收将占到营收的10%-20%。

扩品类相通有相应的“代价”。由于波司登品牌的防晒服毛利率比拟羽绒服略低，而敷陈期内防晒服品类体的增速更快，带动波司登品牌羽绒服（防晒服归入品牌羽绒服类目）的毛利率着落1.2个百分点至65%。

频年来波司登乘着浮滥升级的东风杀青品牌升级，国产羽绒服和低廉不再画上等号，以致出现大学生冬天争抢军大衣保暖的诡异模式。

在当下，波司登“品牌进取”的趋势能否在防晒衣、冲锋衣【SLX-026】レズの家 5，以致更多品类上复制现时还尚是未知数。